한명의 개인 투자자가 플래시 크래시를 일으킬 수 있을까?

flash crash란 주가나 주가지수가 매우 짧은 시간에 급락하는 현상을 말한다. 개별 종목에서 일어날 수도 있고 시장 전체의 인덱스가 이러한 현상을 보일 때도 있다. 당연히 인간의 직접적인 의지로 일어나는 현상은 아니고, 근래 급증하는 초고속 매매[1]에 의존하는 알고리즘 트레이딩에 의해 일어난다. 마침 근래 읽고 있는 마크 뷰캐넌씨의 ‘내일의 경제’에서도 flash crash에 대한 언급[2]이 있으니 다음 기회에 발췌 인용해 보겠다.

2010년 5월 6일 미국 동부 시각으로 오후 2시 42분에 순간적으로 다우존스가 998.5포인트가 급락하는 현상이 일어났는데, 시총으로 치면 수조 달러(!!)가 증발한 현상이었다. 위키피디아에서는 2010 Flash Crash 라고 부르는 모양. 이는 하루안에 변동한 다우존스 지수의 역대 변화량 중 두 번째로 큰 양이다.

얼마전에 cnn money에서 이 플래시 크래시 범인이 검거되었다는 소식[3]을 처음 들었는데, 이번 주 이코노미스트지[4]와 파이낸셜 타임즈[5]에서도 이를 언급하고 있다.

이코노미스트지의 저 기사[4] 제목은 일전에 소개한 마이클 루이스의 책인 ‘Flash boys'[6]를 패러디 한 것이다. 범인으로 지목된 사람이 단수라서 단수로 바꾼 듯-_-

영국의 Navinder Singh Sarao라는 36세의 개인 선물 투자자가 이 현상의 원인으로 지목받고 미 국무부에서 영국 정부에게 범죄자 인도요청을 한 모양이다. 그러나 파이낸셜 타임즈의 기사[5]에 따르면 영국의 국제 협약에 의해 영국 국민이 영국내 법을 어기지 않으면 인도하지는 않는 모양. 앞으로 어떻게 될지는 모를 일이다.

매우 이해가 안 되는 점은, 일개 개인 단타 매매자가 단독으로 어떻게 순간적으로 다우지수를 9%나 떨어뜨릴 수 있느냐는 것이다. 시장에 알고리듬 트레이딩이 아무리 많다고 해도, 개별 알고리듬이 다 제각각의 기준으로 매수/매도를 결정하는데, 어떻게 한방향으로 매도 주문이 동시에 일어나도록 일개인이 트리거 주문을 낼 수 있었을지 정말 의문이 아닐 수 없다. 진짜 그 ‘살찐 손가락‘이 일으킨 일인가? 살 좀 빼야 할 일이다-_-

더구나 이것이 사실이라면, 개인 한 명이 이 정도로 시장에 파장을 줄 수 있다면, 악의적 의도를 가진 몇 명이나 큰 손이 움직일 경우 어떤 파장을 줄 수 있는지 예상하지 않을 수 없다. 민물 경제학자들이 자랑하는 효율적 시장가설과 그놈의 ‘보이지 않는 손’이 지배하는 시장이 이토록 외부 충격에 취약하단 말인가? 보이지 않는 손모가지를 확 뿌러뜨릴까 보다. ㅋ

 


2016.10.8
BBC Flash crash sees the pound gyrate in Asian trading 7 October 2016

 


2016.10.15
BBC ‘Flash crash’ trader loses US extradition battle 6 hours ago

 


[1] 내 백과사전 초고속 매매 High-frequency trading 2013년 10월 18일
[2] 내 백과사전 [서평] 내일의 경제- 복잡계 과학이 다시 만드는 경제학의 미래 2015년 5월 3일
[3] cnn money UK trader arrested for causing 2010 stock market ‘Flash Crash’ April 22, 2015: 5:35 AM ET
[4] 이코노미스트 Flash boy Apr 25th 2015
[5] financial times Navinder Singh Sarao extradition: two big questions April 22, 2015 4:36 pm
[6] 내 백과사전 [서평] 플래시 보이스- 0.001초의 약탈자들, 그들은 어떻게 월스트리트를 조종하는가 2014년 10월 7일

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